Привилегированные акции обладают характеристиками, общими с долговым капиталом (например, определенные годовые выплаты более высокого ранга, чем выплаты дивидендов по обыкновенным акциям), и некоторыми чертами, общими с собственным капиталом (дивиденды можно пропустить при определенных обстоятельствах и дивиденд не уменьшает налогооблагаемую прибыль). Если держатели привилегированных акций получают фиксированный годовой дивиденд и это непогашаемые акции.
Гибридные ценные бумаги Гибридные ценные бумаги могут иметь большое разнообразие характеристик, например конвертируемая облигация, представляющая собой сочетание прямой облигации, предлагающей проценты и возможность ее конвертации в акцию компании. Обычно необходимо рассчитать стоимость капитала для каждого из составляющих элементов отдельно.
Расчет средневзвешенной стоимости капитала Балансовую стоимость обязательств, собственного капитала и гибридных ценных бумаг нельзя использовать при расчете средневзвешенной стоимости капитала. Для этого должна использоваться рыночная стоимость. Например, в случае привлечения 100 миллионов фунтов путем продажи бессрочных облигаций (купоны обещаны без указания даты окончания существования облигации), когда процентная ставка составляла 5 процентов. Но эти облигации сейчас предлагают 10-типроцентную прибыль, и, следовательно, продаются за половину цены, 50 миллионов фунтов, и при расчете средневзвешенной стоимости капитала надо использовать именно эту цифру.
